汇操盘每日机构分析：8月28日

　　·对美联储独立性的担忧持续美元下跌汇操盘

　　·高盛：美元疲软但大宗商品货币上涨空间可能有限

　　·潘森宏观：英国央行或将量化紧缩步伐降至700亿英镑

　　·凯投宏观：法国不太可能需要IMF救助

　　·法德国债收益率差即使不会进一步扩大也可能保持在高位汇操盘

　　·调查显示韩国8月通胀可能有所缓解

　　【机构分析】

　　·在特朗普解雇美联储理事丽莎·库克后，对美联储独立性的担忧持续存在，美元下跌。德意志银行分析师在一份报告中说，这些担忧促使投资者消化了更快的降息和更高的通胀。与此同时，《华尔街日报》报道称，特朗普周三解雇了铁路监管机构地面运输委员会成员罗伯特·普里莫斯。此举加剧了人们对特朗普试图控制独立政府机构的担忧。此外，美国财政部长贝森特表示，下一任美联储主席的人选将在秋季揭晓。他还重申了对美联储进行内部审查的呼吁。

　　·高盛指出，尽管美元可能走软，但在追逐大宗商品货币时仍需谨慎。该公司表示，澳元、新西兰元和加元兑美元均一度触及或接近触及3个月目标，但此后走软。除此之外，他们还注意到，与利差较高的新兴市场货币相比，上述三种货币表现滞后，出现了不同寻常的相对疲软。高盛认为，单凭风险情绪不足以解释目前的情况。相反，这似乎更多地与国内政策的转变有关，澳大利亚、新西兰和加拿大的终端利率定价下降。疲软的国内背景也在发挥作用，因此需要对上述商品货币保持谨慎。欧元和日元是更好的选择。

　　·潘森宏观分析师预计，英国央行将在10月开始的12个月内将量化紧缩步伐放缓至700亿英镑，目前为1000亿英镑。英国央行在8月政策决定会议上指出了量化紧缩对英国国债市场的影响。经济学家们表示：“这表明，英国政府越来越担心收益率飙升。”他们说，由于担心量化紧缩对英国国债市场的影响，英国央行可能会缩减这一计划。

　　·凯投宏观经济学家说，法国的公共财政状况并不好，但该国不太可能向国际货币基金组织求助。由于法国少数党政府面临崩溃，预算赤字仍远超目标，法国财政部长Eric Lombard本周警告称，向国际货币基金组织寻求财政援助是“摆在我们面前的风险”。但凯投宏观说，目前法国国债的收益率没有飙升，该国主权债务市场也没有出现流动性问题的迹象。即使法国需要财政援助，它也更有可能求助于欧洲稳定机制或欧洲央行。

　　·荷兰国际集团利率策略师表示，法国-德国国债收益率差即使不会进一步扩大，也可能保持在高位。10年期法国 -德国国债收益率差周三升至82个基点，为1月以来最高水平。由于信任投票的前景，法国国债与德国国债之间的利差大幅扩大，风险平衡倾向于进一步扩大。虽然增幅相对可控，但这也突显出，如果政治紧张局势升级，法国国债的上行风险将会加大。

　　·韩国的通货膨胀可能在8月有所缓解，这将使韩国央行能够进一步放松政策以支持经济增长。《华尔街日报》对九位分析师的调查显示，韩国基准CPI将较上年同期上涨1.9%，7月为上涨2.1%。分析师们说，原油价格下跌可能会抵消农产品价格上涨的影响。Meritz Securities首席经济学家Seunhoon Stephen Lee指出汇操盘，总体通胀率预计将在2025年底前徘徊在韩国央行2%的目标附近。8月CPI环比可能小幅上涨0.2%，涨幅与上月持平。

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